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专题：题材股高位强势整理 市场风格可能仍以成长类+制造类为主
【要闻盘点】
中国资产大爆发！小鹏、理想暴涨！多只中概股涨超10%
美股开盘后，中国资产全线走强，截至发稿，纳斯达克中国金龙指数大涨超4%，3倍做多富时中国ETF大涨超10%，2倍做多中国互联网股票ETF大涨超7%，中国大盘股ETF、中国海外互联网ETF涨超3%，中国科技ETF涨超2%。值得注意的是，小鹏汽车涨超13%，理想汽车涨超9%。【全球市场波动加剧 港股独立行情彰显中国资产韧性】
点评：隔夜美股遭遇重挫后，港股市场2月26日走出独立上涨行情。恒生指数放量飙升3.27%，恒生科技指数以4.47%的涨幅领跑亚太市场，南向资金单日净买入超百亿港元。消息面上，香港特区政府发布最新财政预算案，宣布10亿港元加码人工智能研发。业内人士表示，随着AI产业革命与消费复苏形成共振，港股市场估值中枢有望在业绩预期上修与资金持续流入中实现系统性抬升。
DeepSeek爆火后英伟达首份财报发布！Blackwell芯片创收110亿美元，黄仁勋强调推理计算需求井喷
美东时间2月26日周三美股盘后，英伟达公布截至自然年2025年1月26日的公司2025财年第四财季（下称四季度）财务数据，以及2026财年第一财季（下称一季度）的业绩指引。财报公布前，收涨近3.7%的英伟达股价盘后曾涨超2%，财报公布后，股价多次在涨跌间交替，盘后先曾转跌并跌近2%，转涨后涨近2%。有评论称，盘后股价曾转跌显示，投资者还是觉得英伟达业绩带来的惊喜不够大。
点评：英伟达CEO黄仁勋表示，人工智能（AI）芯片Blackwell的需求惊人。因为推理人工智能增加了另一条扩展定律——增加训练计算使模型更智能，增加长期思考计算使答案更智能。他称，已经大幅增产Blackwell AI芯片，成功地大幅增产Blackwell，这是英伟达历史上最迅猛的增产行动。
中国资产迎来价值重估 国际投行密集上调多只中国股票目标价
近段时间以来，DeepSeek引发中国资产持续上涨。伴随各路资金持续“扫货”，截至上周末，恒生科技指数已连续六周上涨；从个股来看，阿里巴巴、腾讯控股、小米集团、中芯国际等中国科技股龙头今年以来也累积了较大涨幅。与此同时，高盛、花旗、摩根士丹利、摩根大通等国际投行于近日上调了多只中国股票的目标价。在外资机构看来，多重利好因素提振下，全球资金有望持续回流中国资产。
点评：今年以来，多只海外中国股票ETF规模相较于去年年底显著增长。数据显示，截至2月24日，中国海外互联网ETF-KraneShares规模为82.89亿美元，较去年年底增加了28.75亿美元；3倍做多富时中国ETF-Direxion资产规模为19.3亿美元，较去年年底增加了3.39亿美元；中国大盘股ETF-iShares资产规模为78.15亿美元，较去年年底增加了5.48亿美元；MSCI中国ETF-iShares资产规模为59.67亿美元，较去年年底增加了3亿美元。
两家最新公告！“中金+银河”引爆行情，万亿券商整合路径又有猜想？
2月26日，中金公司、银河证券合并消息再度传出，两者A股股价随后双双涨停。中金公司、银河证券控股股东皆为中央汇金。2023年10月，银河证券原董事长陈亮接任中金公司掌门人，而有深厚中金工作背景的王晟则升任银河证券董事长，被市场视为两者合并的前奏信号。
点评：在业内人士看来，中金公司以投行见长，银河证券传统经纪业务优势显著。中金公司旗下中金财富近年来在财富管理转型上走在前列，银河证券的经纪业务叠加中金财富的财富管理转型，有望碰出更大业务机会。
争抢下一个《黑神话：悟空》！ 浙江、广州多地表态支持游戏产业“做大做强”
《黑神话：悟空》过去半年在海内外的持续火热，正在让社会各界意识到游戏载体在文化出海方面的重要作用。2月26日，浙江省商务厅进行关于公开征求《浙江省商务厅浙江省委宣传部等17部门关于支持浙产游戏出海的若干措施（征求意见稿）》意见的公示。其中围绕支持浙产游戏出海，引领文化贸易创新发展、推动中华文化“走出去”、加强国际传播能力建设，提出多项工作措施。其中最为市场关心的一个表述，与游戏产品审批相关。
点评：在游戏产业走向精品化、全球化的今天，地方政府也开始窥见蕴含其中的多重机会，但是在发布诸多利好政策的同时，如何精准捕捉到一线游戏从业者的实际需求，将是相关政策起效的关键。
涨价！人形机器人关键材料，价格创近一年多新高
人形机器人是未来高性能钕铁硼重要需求增长点之一。春节过后，稀土永磁价格快速走高。行业网站显示，截至2月25日，氧化镨钕出厂价格已超45万元，达到45.25万元/吨，相比春节前上涨8.38%，相比年初上涨12.42%，创2024年以来新高；金属镨钕最新价超过55万元，达到55.75万元/吨，相比年初上涨11.5%，也创2024年以来新高。
点评：新规实施后地方民企冶炼分离产能或将受限，进一步强化资源向头部企业集中。对于不具备生产资质的企业，从原料获取到产品销售都将受到严格监管，稀土市场产能释放空间被大幅压缩。
DeepSeek宣布：即日起降价，下调API调用价格，降幅最高达75%
即日起，北京时间每日00：30至08：30的夜间空闲时段，DeepSeek开放平台推出错峰优惠活动。在此期间，API调用价格大幅下调：DeepSeek-V3降至原价的50%，DeepSeek-R1更低至25%。我们鼓励用户充分利用这一时段，享受更经济更流畅的服务体验。
点评：DeepSeek持续火爆引起了国内外科技巨头的关注，此前英伟达、微软、亚马逊纷纷宣布接入DeepSeek-R1，展现出对DeepSeek技术的认可。
IPO排队数量下降说明A股更成熟
数据显示，IPO排队家数下降至200多家，有部分拟IPO企业撤回申请，也有部分IPO企业已经完成上市，新股“堰塞湖”迎来了真正化解，新股注册制成熟时代即将来临，A股市场的成熟也将更进一步。
点评：IPO排队数量的减少，是近年来A股市场的一大显著变化。过去，由于审核流程繁琐、市场容量有限等因素，众多企业排队等待上市，形成了所谓的新股“堰塞湖”，这一现象不仅增加了企业的融资成本和时间成本，也影响了市场的公平性和效率。然而，随着监管政策的调整和市场环境的优化，IPO排队数量开始逐步下降，截至目前，已降至200多家，这一变化无疑为市场带来了积极的影响。
【行业热点】
机构密集调研 人形机器人产业链公司
磷酸铁锂涨价落地高压密产品成必争之地
有机硅市场供需格局生变 行业积蓄“上攻”动能
优质原创IP百花齐放国产动漫奔向“黄金时代”
政策市场双轮驱动 机器人赛道持续火热
【市场动态】
A股：2月26日，A股三大指数今日集体走高，截止收盘，沪指涨1.02%，收报3380.21点；深证成指涨0.93%，收报10955.65点；创业板指涨1.23%，收报2268.22点。数据显示，今日有58只个股盘中股价创历史新高，分别为杭钢股份、巨轮智能等。
港股：恒生指数收涨3.27%；恒生科技指数涨4.47%，盘中突破6000点。证券板块涨幅居前，中金公司涨超19%，中国银河涨超17%，国泰君安国际涨超10%；奈雪的茶涨超33%，美团涨超9%，京东集团涨超8%。
美股：美股三大指数收盘涨跌不一，道指跌0.43%，纳指涨0.26%，标普500指数涨0.01%，大型科技股涨跌不一，博通涨超5%，英伟达涨超3%，Meta涨超2%，苹果跌超2%，特斯拉跌4%。纳斯达克中国金龙指数收涨3.66%，热门中概股普涨，高途涨约31%，小鹏汽车涨近15%，蔚来、理想汽车涨超10%，亿航智能涨超7%，京东涨超6%，阿里巴巴涨近4%。
欧股：德国DAX30指数涨1.79%，英国富时100指数涨0.73%，法国CAC40指数涨1.15%，欧洲斯托克50指数涨1.39%，西班牙IBEX35指数涨1.59%，意大利富时MIB指数涨1.28%。
【机构策略】
股市有望表现积极！券商前瞻全国两会：财政政策方面也会更加积极有为
又快到一年一度的全国两会时间。近日，多家券商分析师推出研报，对今年的全国两会进行前瞻。分析师普遍认为，今年经济增长目标或定在5%左右，财政政策方面会更加积极有为，其中新质生产力与消费相关支持措施备受关注。
分析师指出，历史上资本市场在两会前后可能表现相对积极，关注政策预期带来的结构性机会。当前A股市场环境和投资者情绪均偏积极，两会前后A股市场有望保持平稳态势。
【话题公司】
宇树科技发文：几乎全是假消息，避免上当受骗！什么情况？
2月26日，宇树科技官微发布提醒，宇树所有新股或股东们的老股，都由宇树融资负责人通过公司邮箱直接沟通和管理。不存在任何中间人、中间股东或中间公司，现在市面上有很多虚假消息，几乎全是假消息。请大家务必小心，避免上当受骗。
A股百元股再超百只 半年时间数量大增逾170%
随着A股市场水涨船高，A股市场百元股数量正在不断增加，截至目前已达到103只，数量较半年前大增逾170%。百元股数量的不断增加，反映出上述时间段A股市场活跃度逐渐升温，也反映出市场整体股价和估值水平的升高。从目前百元股分布情况来看，科创板股票最多。另外，目前百元股主要集中在一些科技属性相对更强的行业，传统行业分布较少。
【新股动态】
A股多家新股上市！科技类企业的数量占比较多
今年以来，在A股、港股上市的新股当中，科技类企业的数量占比较多，反映出资本市场对科技创新的重视。在过去半个月，A股又有6家公司获证监会同意注册，即将登陆资本市场。万得数据显示，截至2月23日，今年A股共13家新股上市，其中科创板和创业板各有4家，北交所2家，合计占比近77%。部分新股上市首日表现良好，投资者近期参与打新的积极性也明显提升。
【公告提示】
【停牌】
688195 腾景科技
688339 亿华通
【复牌】
无
【品大事】
腾景科技：筹划购买迅特通信控制权 27日起停牌
腾景科技（688195）公告，公司正在筹划以发行股份及支付现金的方式，购买深圳市迅特通信技术股份有限公司（简称“迅特通信”）控制权事项，此次交易预计构成重大资产重组。公司股票自2月27日开市起停牌，预计停牌不超5个交易日。
恒润股份：5%以上股东承立新所持1280万股将被司法拍卖
恒润股份（603985）公告称，公司5%以上股东承立新持有的1280万股公司股票将被司法拍卖，占其所持股份的17.08%，占公司总股本的2.90%。拍卖原因为合同纠纷。承立新不属于公司控股股东、实际控制人，其所持公司股份被司法拍卖不会导致公司控制权发生变更，亦不会对公司日常经营和管理造成影响。
五洲新春：公司自查生产经营正常墨西哥工厂2024年业绩不及预期
五洲新春（603667）发布股票交易异常波动公告称，公司股票于2025年2月24日至26日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票价格异常波动。公司自查生产经营正常，墨西哥工厂2024年业绩不及预期，前三季度亏损近两千万元，但内外部环境未发生重大变化。公司、控股股东及实际控制人不存在应披露而未披露的重大事项。公司TTM市盈率估值远高于行业水平，存在投资风险。
江苏吴中：因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案
江苏吴中（600200）公告称，公司于2025年2月26日收到中国证券监督管理委员会《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司立案。若后续经中国证监会行政处罚认定的事实，触及重大违法强制退市情形，公司股票将被实施重大违法强制退市。目前公司日常经营秩序正常，将积极配合调查并履行信息披露义务。
杭钢股份：不涉及算力核心技术的研发
杭钢股份（600126）发布股票交易异常波动公告，公司关注到前期存在子公司DeepSeek部署适配的相关报道。公司主营业务为钢铁及其压延产品的生产和销售，且短期内公司主营业务不会发生变化。公司算力业务的经营模式主要为硬件设备及相关软件的采购，集成后向客户提供租赁服务，不涉及算力核心技术的研发等，预计2024年度占公司营业收入总额的0.06%，占比极小。相关媒体报道中涉及的DeepSeek部署适配是指，在上述业务模式下，公司在合作伙伴的系统中安装了DeepSeek软件。公司与DeepSeek系统的开发、应用等核心技术无关，且与杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司无任何业务往来。
浙江众成：SEPS系列产品目前形成的营收在公司总营收中所占比例较小
浙江众成（002522）发布股票交易异常波动的公告，公司注意到近期市场上关于AI+成人相关热点概念的关注度较高。公司控股子公司浙江众立合成材料科技股份有限公司的主营业务为热塑性弹性体的研发、生产和销售，其所开发的氢化苯乙烯/异戊二烯嵌段共聚物（SEPS）系列产品可用于实体娃娃等成人用品领域，该系列产品已实现量产并形成多年稳定的供应销售，但目前其所形成的营业收入在公司营业总收入中所占的比例较小。公司主营业务保持平稳，未出现大幅度波动。
宁波华翔：拟1欧元出售欧洲业务彻底解决其长期亏损问题
宁波华翔（002048）公告，自2014年以来，欧洲业务长期大额亏损，对公司整体发展造成较大影响。公司2月25日与Mutares公司（一家在德国上市的私募股权投资公司）签署了附生效条件的《股份购买和转让协议》，拟出售宁波华翔欧洲公司，包括德国、罗马尼亚和英国共6家公司，交易初步定价为1欧元。此次交易预计会对公司2025年财务报表产生较大影响，但从长远来看，宁波华翔摆脱了长期制约公司发展的包袱，有利于公司的未来发展和价值提升。
【观业绩】
中科曙光：2024年净利润19.14亿元同比增长4.26%
中科曙光（603019）公告，2024年度公司实现营业总收入131.66亿元，同比下降8.27%；归属于上市公司股东的净利润19.14亿元，同比增长4.26%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润13.75亿元，同比增长7.59%；基本每股收益1.31元，同比增长3.97%；加权平均净资产收益率9.82%，同比下降0.48个百分点。
迈信林：2024年净利润4527.99万元同比增长197.01%
迈信林（688685）发布业绩快报，2024年实现营业总收入4.77亿元，同比增长62.38%；净利润4527.99万元，同比增长197.01%；基本每股收益0.31元。
东来技术：2024年净利润8523.67万元同比增长64.95%
东来技术（688129）发布业绩快报，2024年实现营业总收入5.98亿元，同比增长15.14%；净利润8523.67万元，同比增长64.95%；基本每股收益0.76元。
思林杰：2024年净利1528.01万元同比增长70.07%
思林杰（688115）发布业绩快报，2024年实现营业总收入1.85亿元，同比增长10.14%；净利润1528.01万元，同比增长70.07%；基本每股收益0.23元。公司2024年度自动化生产测试设备和技术服务收入增长，各项业务平稳发展。
英集芯：2024年净利润1.24亿元同比增长322.73%
英集芯（688209）发布业绩快报，2024年实现营业总收入14.29亿元，同比增长17.53%；净利润1.24亿元，同比增长322.73%；基本每股收益0.29元。报告期内，公司持续丰富和优化产品品类和结构、不断开拓新的市场领域和客户群体，销售收入增长、毛利率有所提升、股份支付费用同比下降。
复旦微电：2024年净利润5.73亿元同比下降20.43%
复旦微电（688385）发布业绩快报，2024年实现营业总收入35.9亿元，同比增长1.51%；净利润5.73亿元，同比下降20.43%；基本每股收益0.7元。2024年度，公司适时调整部分产品的销售价格以巩固或扩大市场占有率，销售量和营业收入均有所提升。受产品销售价格下降和产品结构调整影响，报告期内公司综合毛利率下降5.26个百分点。
联芸科技：2024年净利润1.18亿元同比增长126.52%
联芸科技（688449）2月26日发布业绩快报，2024年实现营业总收入11.74亿元，同比增长13.55%；净利润1.18亿元，同比增长126.52%；基本每股收益0.32元。2024年度，公司数据存储主控芯片业务营业收入实现稳健增长；AIoT信号处理及传输芯片业务全年营业收入较上一年度实现显著增长。
奥泰生物：2024年净利润3.04亿元同比增长68.18%
奥泰生物（688606）发布业绩快报，2024年实现营业总收入8.7亿元，同比增长15.25%；净利润3.04亿元，同比增长68.18%；基本每股收益3.83元。公司业绩增长主要系公司营业收入的增长以及降本控费增效带来的利润增长。
宣泰医药：2024年净利润1.28亿元同比增长109.97%
宣泰医药（688247）发布业绩快报，2024年实现营业总收入5.13亿元，同比增长70.97%；净利润1.28亿元，同比增长109.97%；基本每股收益0.28元。报告期内，公司持续加强产品国内外销售，产品销售收入及权益分成收入显著增长；同时随着CRO/CMO客户产品获批上市，商业化生产供应增加，CMO收入增长明显。
【做回购】
逸飞激光：拟以5000万元至1亿元回购公司股份
逸飞激光（688646）公告称，公司拟通过集中竞价交易方式回购公司股份，回购金额不低于5000万元，不超过1亿元。资金来源包括自有资金和自筹资金，其中自筹资金部分将通过兴业银行武汉分行的专项贷款获得，贷款金额不超过9000万元。回购的股份将在未来适宜时机用于股权激励/员工持股计划或注销并减少注册资本，其中用于股权激励/员工持股计划的股份数量不低于实际回购总量的50%，用于注销的股份数量不高于实际回购总量的50%。回购价格不超过56.17元/股。回购期限自股东大会审议通过之日起不超过12个月。
【签大单】
泸天化：拟11.71亿元投建年产10万吨精细化学品项目
泸天化（000912）公告，公司依托泸州纳溪基地合成氨、油脂化工领域的现有产业基础，不断延伸产业链，向精细化学品发展，拟在泸州泸天化化工园区西区投资11.71亿元，建设10万吨/年绿色精细化学品项目。
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