上周美股延续反弹势头，标普500指数一度突破6100点里程碑。价值5000亿美元的星际之门Stargate计划再次点燃了人工智能行业的热潮。
历史数据显示，1月最后一周往往美股表现良好，不过美国总统特朗普的贸易政策依然是潜在利空因素，担忧情绪已经反映在近期多项经济数据和调查报告中。此外美联储决议将公布，有关货币政策路径的线索受到关注，而包括苹果在内的科技巨头财报可能引发市场巨震。
美联储决议几无悬念
在美联储1月会议前夕，美国经济数据意外出现裂痕。种种迹象表明，外界对特朗普上任伊始的政策不确定担忧挥之不去，这也将成为未来货币政策的变量。
数据显示，美国年初服务业扩张大幅减速，综合采购经理人指数（PMI）降至九个月低位。标普全球市场情报首席商业经济学家威廉姆森（Chris Williamson）表示：“投入成本和销售价格上升在商品和服务领域具有广泛的影响，如果持续下去，可能会加剧人们的担忧，强劲的经济增长、强劲的就业市场和更高的通胀可能会鼓励（美联储）采取更强硬的政策。”
与此同时，密歇根大学1月消费调查显示，消费者信心指数近六个月来首次回落。尽管收入保持健康增长，但人们对失业的担忧加剧了。约47%受访者预计未来一年失业率将上升，为疫情以来的最高水平。值得一提的是，一年期通胀预期为3.3%，环比加快0.5个百分点，重新高于疫情初期的水平。
牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）在接受第一财经记者采访时表示，美国经济依然处于健康扩张状态，但不确定性有所上升。由于新的关税威胁，消费者继续担心通胀卷土重来。现阶段劳动力市场处于微妙的平衡状态，有迹象表明低收入消费者正在苦苦挣扎。
中长期美债收益率窄幅波动，与利率预期关联密切的2年期美债跌0.1个基点至4.271%，基准10年期美债涨1.4个基点至4.624%。联邦基金利率期货显示，美联储将在1月按下暂停键，首次降息窗口指向了6月。
机构将观察美联储决议中有关货币政策的更多线索，特别是两大职责——通胀和就业的看法。美国利普乐金融集团（LPL Financial）首席经济学家罗奇（Jeffrey Roach）表示：“劳动力市场整体紧张，但一些行业正在放缓招聘步伐。只要工资增长超过通货膨胀率，经济就会蓬勃发展，美联储不会像几个月前预期的那样降息。”
施瓦茨对第一财经表示，1月美联储会议的结果将是平淡无奇的，更多的看点指向3月，届时有关特朗普的政策影响可能会展现在经济数据中，“一些美联储官员已经将关税纳入他们的预测中，但尚不清楚特朗普总统的行政命令或即兴评论是否会改变他们对关税的时间或幅度及其风险平衡的假设。”
美股1月如何收官
虽然尾盘走弱，上周美股整体表现不俗。标普500指数创下盘中新高，而道指和纳指与纪录只有不到2%的距离。道琼斯市场统计显示，通信服务和科技板块领跑市场，奈飞盈利好于预期提振风险偏好，特朗普宣布价值5000亿美元的人工智能基础设施计划星际之门Stargate也点燃了芯片板块的市场热情，ARM、甲骨文、微软、英伟达、博通涨幅居前。
机构Truist联席首席投资官莱纳（Keith Lerner）在市场评论中点评道：“经济弹性、通胀缓解、利率稳定、财报季开局强劲，为市场提供了坚实的背景。与此同时，科技公司正在星际之门项目的支持下重新确立其领导地位，该项目突显了人工智能的长期顺风和变革潜力。”勒纳补充道：“总而言之，这场牛市的主导主题是人工智能和科技。”
资金流向显示，美国股票基金的流出速度降至三周来的最低水平，投资者继续权衡美联储降息和特朗普政策前景。根据伦交所（LSEG）向第一财经记者提供的数据，近一周美股基金净卖出从之前约82.6亿美元的净流出额降至32亿美元。与此同时，货币市场基金的净买入额为328.6亿美元，这是五周来的第四周流入。
市场不乏谨慎的声音。摩根大通CEO戴蒙在出席瑞士达沃斯经济论坛时表示，美股已经出现了过热的迹象，“资产价格有点虚高。那样的价格需要相当好的结果来证明是合理的，当然我们都希望如此。我认为促增长的策略有助于实现这一目标，但负面因素也是存在的，而且它们会让你措手不及。”
未来一周，包括苹果、微软、Meta在内的科技巨头将发布财报，除了业绩以外，有关人工智能技术发展、应用落地和未来资本投资计划将吸引更多目光。
值得注意的是，1月的最后一周历来是美股表现积极的阶段。财经数据供应商Seasonax的数据显示，自1928年以来，1月份有61%的时间处于正区间，平均涨幅为1.1%。这些增长中有一半以上发生在最后一周，标普500指数区间涨幅为0.6%。
嘉信理财在市场展望中写道，特朗普提出了多项“促增长”举措，对看涨者来说是一个受欢迎的迹象，因为它们有可能增加企业的利润。总体而言，美国经济增长似乎支持牛市理论，但通胀数据和收益率轨迹将继续成为市场的影响因素。但在美联储准备发出进一步宽松的信号之前，数据需要取得更多进展。
展望未来，该机构认为上周五下跌可能只是由于股市连续反弹后获利回吐，并不一定意味着回调迫在眉睫。然而，接下来有几个潜在的市场催化剂——美联储会议、周三/周四的大型科技股财报和周五的月度个人消费支出（PCE）价格，所以波动性风险会有所回升。
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