蔡崇信，买了小脏鞋

　　来源：投资界

　　完成部分收购。

　　这是一次令人意外的联手。

　　春节期间，意大利高端运动鞋、服装和配饰品牌Golden Goose Group S.p.A（黄金鹅，简称“Golden Goose”）宣布，已获得来自Blue Pool Capital（蓝池资本）约12%的战略股权投资。

　　蓝池资本，正是由蔡崇信联合发起设立的家族办公室，此次投资“小脏鞋”成为近期消费领域又一标志性事件。

　　成立于2000年，Golden Goose在时尚界始终占有重要一席之地。标志性的“脏脏鞋”，做旧感加上一颗不完整的五角星，成立至今收获一大批拥趸。一双售价动辄4000元起的小脏鞋，卖遍了全球。

　　刚刚，蔡崇信出手了

　　相关细节流出——

　　随着此次交易，蓝池资本首席执行官Oliver Weisberg（奥利弗・韦斯伯格）将加入Golden Goose董事会。据悉，蓝池资本的入局是在去年谈判并达成，交易的背景之一，是Golden Goose原定于2024年6月进行的IPO被推迟。

　　交易完成后，Golden Goose的原大股东、国际私募投资公司Permira管理的基金依然持有Golden Goose的多数股权。

　　Permira官方新闻稿中提及，蓝池资本的投资是Golden Goose的一个重要里程碑，也是该集团作为全球奢侈品牌的财务表现和潜力的证明，“蓝池资本在体育、娱乐和消费行业的深厚专业知识，加上其对亚太市场的深入了解，将帮助该集团进一步扩大其影响力。”

　　奥利弗・韦斯伯格则表示：“我们非常信任Golden Goose及其管理团队，它在奢侈品和运动服饰交汇处的定位确实独一无二。期待在融资之外增加价值，以支持Golden Goose团队充分发挥该品牌的潜力。”

　　大约10年前，蔡崇信联合创办家族办公室——蓝池资本，总部位于中国香港。成立以来，蓝池资本的投资版图颇为丰富，遍及对冲基金、医疗、体育、元宇宙、区块链等领域，但基金风格十分隐秘。数据显示，蓝池资本2022年的资产规模已超500亿美元（3600亿元人民币）。

　　低调如蓝池资本，近来也愈见活跃。去年7月彭博社报道称，蓝池资本旗下最新一只基金已筹集5亿美元（约合人民币35亿元）。

　　相比于蓝池资本，蔡崇信更为人熟知。被誉为阿里“财神爷”，蔡崇信一直是中国风投圈的神话，早年弃百万年薪加入草根阿里，几度救阿里于水火，在告隐江湖后又临危受命出山，被无数VC/PE从业者视为偶像。

　　2024年，蔡崇信将手中布鲁克林篮网队的部分股权出售，短短几年间这笔投资不经意间翻倍。将爱好运作成几百亿的生意，蔡崇信再度展示了自己的商业天分。浮浮沉沉，如今他还在江湖。

　　为何看上小脏鞋？

　　Golden Goose曾在时尚界大受追捧。

　　时间回到2000年，在意大利威尼斯附近的工业重镇马尔盖拉，一对设计师夫妇创办Golden Goose Deluxe Brand（即GGDB）。这个品牌名源于伊索寓言故事《下金蛋的鹅》，他们希望以此带来好运。

　　起初，Golden Goose以经典牛仔靴起家，直到2007年开始设计休闲运动鞋系列，并推出第一双品牌运动鞋Super-Star——这双鞋用了具有颠覆性的“lived-in岁月留痕”风格，主打脏脏旧旧的风格，搭配一个大五角星标志，迅速成为现象级单品，这便是我们熟知的“小脏鞋”。

　　凭借极高的辨识度，Golden Goose由此成为潮流人士必备的爆火时尚单品。此外，Golden Goose也一度被认为是运动鞋奢侈化的典范。

　　这个品牌向来与创投圈联系紧密——多年来，几家PE轮流执掌Golden Goose。

　　最初是意大利私募股权公司DGPA SGR SpA （现为Style Capital集团），在其于2013年入主后Golden Goose也开始了全球扩张，但仅仅两年后，DGPA SGR SpA又将股权出售给中端市场投资公司Ergon Capital Partners III 和Zignano Holding SpA。

　　接着，凯雷集团来了。2017年，凯雷集团从Ergon Capital牵头的投资者手中收购了Golden Goose 100%的股权，据悉交易估值高达4亿欧元。正是在PE巨头凯雷治下，Golden Goose两年内收入增长1倍，销售额达到2.8亿欧元，同时也组建了在全球主要市场的本土团队。

　　直到这时，Golden Goose的易主之路还未走完。2019年年底，形势大好的Golden Goose又被凯雷摆上了桌，邀请有意竞标的公司报价，并委托美国银行牵头展开收购案。最终被欧洲PE Permira收入囊中——2020年斥资约13亿欧元收购该品牌多数股权，凯雷仍保留少数股权。不到3年的时间里，凯雷这一笔投资就获得了超过3倍的回报。

　　Permira来头不小，这是1985年成立于欧洲的一家Buyout（收购型）私募基金，曾经募得过欧洲最大的收购基金，也在消费领域“打下”过很多知名品牌，例如Reformation、马丁靴鼻祖Dr． Martens以及华伦天奴。

　　Permira时代的Golden Goose，请来前Chanel全球CEO加盟，制定并推出首个可持续发展计划前瞻性议程，2023财年净收入高达5.87亿欧元（超过46亿人民币）。

　　狂奔之下，Golden Goose开始谋求IPO。去年5月，其筹备在米兰启动IPO，估值定在30-40亿欧元（230-310亿人民币），成为欧洲最受瞩目的IPO之一。然而事与愿违，随着欧洲奢侈品股票交易陷入低迷，集团宣布推迟了此次IPO。

　　直至这一次，它迎来了蓝池资本的入局。

　　大消费永不落幕

　　红杉中国刚完成一笔大并购

　　传奇消费品牌们正纷纷翻开新一页。

　　2025开年，另外一家国际品牌——Marshall马歇尔集团刚刚被红杉中国收入囊中。1月25日，红杉中国宣布将以11亿欧元（约合人民币80亿元）的估值收购Marshall马歇尔的多数股权。

　　中国消费者对Marshall马歇尔并不陌生。诞生于1962年，Marshall马歇尔以经典的吉他音箱而闻名，其开创性的声音让无数音乐爱好者心动不已，一度成为中国蓝牙音箱线上市场的第一品牌。

　　六十多年沉淀，如今Marshall拿到了红杉中国迄今为止在欧洲最大的一笔投资。

　　去年12月，被誉为“婚纱女王”的Vera Wang（王薇薇）也官宣一则重磅消息：已与美国品牌管理公司WHP Global达成协议，向对方出售VERA WANG品牌的知识产权，交易预计于2025年1月完成。

　　在时尚界，Vera Wang和她的同名品牌享誉全球。这位著名美籍华裔设计师，凭借出色的审美和设计能力，在时尚界掀起了一场“婚纱革命”，不仅在全球范围内拥有众多名人拥趸，也成为每一个女生最渴望拥有的婚纱。

　　75岁的王薇薇选择放手，卖掉品牌。背靠一家有投资背景的品牌集团，或许很多事情都能够事半功倍。

　　更早前，方源资本联合Unison Capital收购日本高级珠宝品牌Tasaki，交易金额约1000亿日元，约合人民币48亿元。方源资本曾于2018年联手安踏体育、lululemon创始人Chip Wilson及腾讯组成财团，发起收购始祖鸟的母公司、芬兰体育用品集团 Amer Sports（亚玛芬）。

　　一波波潮流更替中，VC/PE往往扮演着重要角色。再如此前，L Catterton收购北欧洗护品牌STENDERS施丹兰的多数股权，以及完成对四川唯怡饮料食品有限公司的战略投资……

　　放眼望去，消费产业的投资与兼并收购又开始热闹起来。一个普遍的观点是，消费行业历来被认为是具备刚性、抗周期属性的行业，因而在经济波动时期反而更受资本欢迎。

　　洗牌正在发生，但大消费永不落幕。