民生银行首席经济学家温彬：加大逆周期调节力度

　　民生银行首席经济学家 温彬

　　2024年，我国GDP同比增长5%，经济社会发展主要目标任务顺利实现。我们预计，2025年经济增长目标仍可能设置为5%左右。虽然增长目标与过去两年持平，但考虑到外部不确定、不稳定因素增多，需要加大逆周期调节力度。

　　从可行性看，我国经济潜在增长水平仍在5%以上，通过加大逆周期调节力度，可以确保经济在不加剧通胀的情况下向潜在增速靠拢。为此，中央经济工作会议提出，要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。

　　财政政策方面，具体措施可能包括：一是赤字率目标上调至3.8%左右，使财政发挥更大调节作用；二是新增专项债额度增加至5万亿元，补充地方政府综合财力的同时，保证“十四五”顺利收官、加快构建现代化基础设施体系；三是特别国债发行规模约为2万亿元，一部分用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，另一部分支持六大行补充核心一级资本。

　　货币政策方面，降准、降息仍有空间和必要。目前金融机构加权平均存款准备金率约为6.6%，预计全年降准两次约100个基点。鉴于当前物价水平还处于低位，预计政策利率下调30~40个基点，进一步降低实体经济实际融资成本。同时，央行还将继续加大结构性政策工具的使用范围，并加强与其他政策之间的配合，特别是支持存量房收储等，加强政策精准性，以达到对特定领域的支持。