越秀证券：网龙“游戏+教育”双赛道战略助力长期增长

　　越秀证券发布研究报告称，2025年初市场气氛恢复，在AI概念和行业版块利好因素支持下，网龙（00777）作为早在23年已在相关业务融入AI技术的港股市场“纯正AI股”，预计其被低估的市值有机会回升，以反映隐含价值和优异的基本面。另外，公司较早前投资的AR科技企业

　　Rokid 在近期 CES 2025 所展出 AI 眼镜获得正面评价。

　　公司作为领先的互联网社区创建者，拥有卓越的互联网及移动平台开发与运营经验。成功自主研发知名旗舰游戏包括《魔域》、《征服》、《英魂之刃》等，成为中国其一知名网络游戏开发商。近年网龙积极拓展教育业务，透过美国上市的子公司Mynd.ai（MYND.US）为全球126个国家的超过100万间教室提供互动教育硬件及软件产品产品和服务。以“游戏+教育”双赛道战略，驱动业绩实现且具韧性的长期增长。

　　越秀证券主要观点如下：

　　游戏业务保持稳定

　　得益于长青IP，公司在国内端游业绩正面，助其保持竞争力并推动增长。因此，网龙公司新游戏《星海特攻》等在市场获得正面响应，而公司旗舰魔域 IP

　　新作《魔域世界》剑鸣在 2024年 12 月已成功首测。公司预计在约2024下半年到2025上半年期间发布现有及全新IP游戏多款新作，有望在来年推动公司整体收入和盈利能力增长。

　　Mynd.ai优化营运抵御外来压力

　　教育收入方面，K-12教育相关硬件和软件业务收入增速放缓。为应对短期挑战和市场变化，公司已积极优化业务运营，同时已在多个国家市场开发更多收入来源以支持业务增长。另外，截至2025年初，Mynd.ai旗下Promethean集团发布新教育互动硬件软件产品及服务，預期以更优化的操作门槛持续优化产品线及改善成本结构可巩固市场地位。

　　技术创新推动转型

　　网龙在业务上持续创新，在巩固行业地位上取得进展，包括开发AI赋能教育平台以及拓展K12教育和职业培训业务。公司正处于转型至软件和服务为主的经营模式，並已推出首款教育SaaS产品。通过创新工具和技术赋能硬件与软件解决方案，预期将为网龙长期发展提供支持。