中策橡胶成功过会，“并购狂人”仇建平或手握四家上市公司

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　　来源：环球老虎财经

　　仇建平或将迎来上市“第四子”。

　　2月13日晚间，据上交所消息，中策橡胶顺利过会。据悉，中策橡胶有着“轮胎一哥”之称，公司的业绩表现十分亮眼，2023年全年实现营收超350亿元，2024年上半年归母净利润达25.4亿元。公司的IPO融资金额为48.5亿元，若按发行股份不低于总股本10%来推算，中策橡胶的估值或为485亿元。

　　中策橡胶的实际控制人为仇建平，他是浙江资本圈的传奇人物，被称为“并购狂人”。目前他已坐拥巨星科技、杭叉集团、新柴股份三家上市公司。

　　自2019年斥资约58亿入主中策橡胶后，仇建平便开始推动公司资本化，期间中策橡胶的上市步伐一度停滞不前，此次中策橡胶过会，意味着仇建平或将在资本市场迎来自己的“第四子”。

　　中策橡胶离上市一步之遥

　　中策橡胶在上市之路上迈出了关键一步。

　　2月13日，上交所上市委员会召开2025年第2次审议会议，就中策橡胶“2024年上半年扣非净利润环比增幅高于行业平均值的原因及合理性”“配合中介机构执行客户和经销商走访核查程序是否充分”等问题进行问询。

　　审议结果显示，中策橡胶符合发行条件、上市条件和信息披露要求。中策橡胶也成为了2025农历新年以来首家IPO过会的公司。

　　据悉，中策橡胶主营业务为全钢胎、半钢胎、斜交胎和车胎等轮胎产品的研发、生产和销售。公司的历史最早可追溯至1958年建立的杭州海潮橡胶厂。1992年，杭州橡胶总厂和中策投资合资设立中策橡胶有限公司。随后公司经历增资扩股，一路发展壮大。

　　目前，中策橡胶的实际控制人为仇建平、仇菲父女，二人合计控制公司46.95%的股份及相应表决权。

　　据悉，2019年，“并购狂人”仇建平就盯上了中策橡胶。彼时恰逢中策橡胶的原有股东想要退出，仇建平控制的中策海潮斥资57.98亿元从多方受让了中策橡胶46.95%的股份，一举拿下中策橡胶控制权，成为中策橡胶控股股东。

　　值得一提的是，仇建平旗下另两家上市公司杭叉集团和巨星科技各向中策海潮增资了9.75亿元，目前两家公司各间接持有中策橡胶11.44%的股份。

　　入主中策橡胶后，仇建平迅速着手推动其资本化。招股书显示，2021年10月，中策橡胶完成股份制改革，从“中策橡胶有限公司”变更为“中策橡胶集团股份有限公司”。

　　2023年3月，中策橡胶向上交所正式递交了招股书，同年5月进入问询阶段。不过，此后由于A股市场持续低迷，IPO节奏放缓，中策橡胶的上市步伐也陷入停滞，直到2024年12月公司才更新了招股书申报稿。此次成功过会，意味着公司离IPO只差临门一脚。

　　“轮胎一哥”中策橡胶

　　中策橡胶有着“轮胎一哥”之称。

　　据中策橡胶官网，公司在1966年就创立了“朝阳”轮胎品牌，目前拥有朝阳、好运、威狮、全诺、雅度、金冠、WEST LAKE、GOODRIDE等多个品牌。在《中国橡胶》杂志社发布的2024年度中国轮胎企业排行榜中，中策橡胶排名第一，2023年销售额达343.11亿元。排在第二、第三名的是双星集团、赛轮集团，2023年销售额分别为266亿元、255.63亿元。

　　业绩方面，2021—2023年中策橡胶分别实现营业收入306.01亿元、318.89亿元、352.52亿元，对应归母净利润分别为13.75亿元、12.25亿元、26.38亿元。

　　2024年上半年中策橡胶实现营收185.18亿元，归母净利润为25.4亿元，利润已接近2023年全年水平。分产品来看，同期全钢胎产品的销售收入为84.92亿元，占公司总销售收入的46%。

　　分渠道来看，中策橡胶近8成的收入都来自经销商。2021-2023及2024年上半年（简称报告期），公司经销商收入占主营业务收入的比例分别为78.15%、80.08%、78.43%和78.96%。同时，中策橡胶的经销商持股平台杭州潮升目前持有公司2907.73万股股份，持股比例为2.89%。

　　偿债能力方面，报告期内，中策橡胶的资产负债率分别为 69.15%、68.58%、63.81%和 62.62%，均高于可比公司均值，流动比率分别为 0.96、0.85、0.89 和0.92，均低于可比公司均值。由于轮胎行业属于重资产，公司资产负债率相对较高，流动比率相对较低，存在一定的偿债能力风险。

　　值得一提的是，在IPO过程中，中策橡胶的拟募资金额出现过较大变动。最新招股书显示，公司本次发行募集资金拟投资于5个项目，与之前对比，缩减了28.5亿元的补充流动资金项目，又新增了8.5亿元的在泰国增资建设高性能子午胎项目，拟募资额由70亿元减少至48.5亿元。

　　此外，公司的大额分红颇受诟病。公司2021年至2023年分别进行现金分红3亿元、2.5亿元、4.5亿元，2024年上半年又大手笔分红7亿元。三年半的时间，中策橡胶累计分红达17亿元，其中仇建平父女约可分得7.98亿元。

　　“并购狂人”仇建平

　　和众多资本大佬一样，仇建平的故事是从下海经商开始的。

　　资料显示，1962年，仇建平出生于浙江宁波。1987年，他从西安交通大学研究生毕业，被分配到杭州的一家机械进出口公司工作。

　　1992年，仇建平辞去“铁饭碗”，并在次年创立杭州巨星工具有限公司，也就是巨星集团的前身。

　　目前，巨星集团的业务已经涵盖工具、轮胎盖、叉车、柴油发动机、机器人等产业，2023年巨星集团营业总收入为780亿元，而中策橡胶2023年营收超385亿，足见其对巨星集团的重要性。

　　此外，仇建平还坐拥三家上市公司，分别是杭叉集团、巨星科技、新柴股份。其中巨星科技是仇建平的“嫡子”于2010年登陆深交所，公司的主营业务为手工具、动力工具、激光测量仪器以及存储箱柜的研发、生产和销售，公司的最新市值达364.6亿元。

　　2023年，巨星科技出现增利不增收的情况，实现营收109.3亿元，同比下滑13.32%，归母净利润16.92亿元，同比增长19.14%。2024年前三季度，公司的业绩已超去年全年水平，实现营收110.84亿元，归母净利润为19.35亿元，

　　而杭叉集团和新柴股份则是由仇建平收购而来。据悉，2011年，仇建平完成了对杭叉集团控股股东杭叉控股98.98%股权的收购，进而控制了杭叉集团。2016年，杭叉集团登陆A股。

　　杭叉集团的主营业务为叉车、仓储车、牵引车、无人驾驶叉车（AGV）等工业车辆、高空作业车辆、强夯机、清洁设备等整机及其关键零部件的研发、生产及销售，公司最新市值达273.1亿元。近年来公司的业绩增速较快，2023年实现营收162.72亿元，同比增长12.9%；归母净利润为17.2亿元，同比增长74.23%。2024年前三季度公司实现营收127.33亿元，同比增长1.55%；归母净利润为15.73亿元，同比增长21.20%。

　　2017年，仇建平又斥资4.65亿元从浙江力程处受让新柴股份99%的股权，同年7月，新柴股份在创业板成功上市。新柴股份的主营业务为非道路用柴油发动机及相关零部件的研发、生产与销售，主要产品为柴油发动机。其是“巨星系”三家上市公司中体量最小的，最新市值为23.03亿元。

　　业绩方面，新柴股份的表现并不稳定。2021-2023年，公司的营收分别为24.83亿元、20.94亿元、23.16亿元；归母净利润分别为7961.3万元、2217.18万元、3195.89万元。2024年前三季度公司实现营收17.35亿元，同比下滑5.22%；归母净利润为4676.28万元，同比增长924.18%。

　　此外，近年来，仇建平围绕着巨星集团的产业布局，还在不断进行收购，并将目光投向了海外。例如，2016年，巨星科技增资并收购PT公司100%股权，整合了其激光智能工具业务，后者的母公司是瑞士徕卡。2018年，巨星科技又收购了欧洲专业存储设备品牌Lista。

　　2023年12月，巨星科技公告拟以不超过4000万欧元的价格收购瑞士TESA集团的全部资产。该集团的主营业务为高精度测量工具的研发制造。

　　若此次中策橡胶成功上市，仇建平的资本版图将进一步扩张，“巨星系”将迎来第四家上市公司。