时隔13年 三一重工再次筹划赴港上市

　　工程机械龙头三一重工（600031.SH）也要去香港上市。

　　2月18日盘后，三一重工公告，为深入推进全球化战略，加强与境外资本市场对接，进一步提升公司治理透明度和规范化水平，目前正在筹划境外发行股份（H股）并在香港联合交易所有限公司（下称香港联交所）上市事项。

　　公告称，目前，三一重工正在与相关中介机构就上述H股上市的具体推进工作进行商讨，相关细节尚未确定，H股上市不会导致三一重工控股股东和实际控制人发生变化。

　　据路透社稍早前援引两名知情人士说法报道称，三一重工此次在香港拟融资金额达15亿美元（约合109亿元人民币），并委托美国银行、摩根大通和中信证券负责这次上市计划，预计于下半年进行，但由于处于初步筹备阶段，上市条款仍可能出现变化。美国银行、摩根大通、中信证券对此拒绝予以置评，三一重工未能立即回复置评请求。

　　2月19日上午，界面新闻就上述信息向三一重工求证，对方回应称，目前公司赴港上市还在筹划，没有到董事会阶段。针对外媒披露的金额问题，对方称，没有企业在发行时把数字说得这么清楚，发行一般是说占股本的大概比例，比如A股IPO会出给发多少股的上限，企业会在这期间进行评估，和机构、投资者等询价，才会得出具体价格。

　　“这些在上市后期才会确定。所以，具体募资金额的说法目前是不准确的，需要以具体公告披露为准。”

　　此外，该人士对界面新闻称，目前公司没有与任何一家中介签订任何协议，事情还未通过股东大会，董事会还未召开，公司就还未授权，但不排除公司会和相关的中介接触。消息披露后，已有全球数一数二的投行来和公司接触，三一愿意和所有顶级的投行做沟通。

　　“很多消息也有捕风捉影的因素在，我们最积极的作用可能就是把信息充分公开。”上述人士称。

　　针对赴港上市的原因，三一重工对界面新闻表示，主要是为了全球化。三一已经成为一个全球性企业，目前62%以上的销售在海外，公司谋求海外市场，不仅包括产品市场，同时也包括融资资本市场。

　　2022年，三一重工曾启动境外发行GDR，后终止。“GDR的终止有很多原因，目前公司认为最优的上市地是香港。”上述人士表示。

　　三一重工隶属于三一集团，是国内工程机械龙头。挖掘机是该公司王牌产品，其已经连续13年蝉联国内销量冠军。此外，三一重工产品还包括混凝土机械、起重机械、桩工机械、路面机械等。

　　三一集团始创于1989年，创始人为梁稳根。目前，三一集团拥有三家上市公司，分别是三一重工、风电龙头三一重能（688349.SH），以及从事矿山和物流装备的港股上市公司三一国际（00631.HK）。

　　实际上，这已经是三一重工第三次寻求去香港上市。

　　2003年7月，三一重工在上海证券交易所上市。巅峰时期，三一重工的市值超过4000亿元。

　　2011年，三一重工曾筹划赴港上市，彼时拟筹资额超过30亿美元。同期，另一工程机械巨头徐工机械（000425.SZ）也计划香港上市。两家公司彼时均已获批，但后续因市场因素等均没有成功登陆港交所。

　　次年，三一重工缩减融资规模，重启赴港上市，仍未获成功。

　　对比之下，同为国内行业龙头的中联重科（000157.SZ/01157.HK）在2010年已成功实现“A+H”两地上市。

　　工程机械行业具有一定的周期性，上一轮景气周期始于2016年。2021年后期开始，经历了五年正增长的中国工程机械行业进入下行周期。

　　在此背景下，三一重工的业绩受影响明显。2020年，三一重工净利润一度高达154.35亿元，2021年降至120.33亿元。2022年，该公司业绩下降超过六成，全年净利润42.9亿元。

　　在全球化、电动化以及智能化等趋势的推进下，2023年三一重工业绩有所回暖，全年净利为45.27亿元，同比增长5.53%，仅次于徐工机械。

　　2024年以来，工程机械行业整体运行逐步向好，国内需求筑底回暖，带动三一重工业绩也持续转好。去年前三季度，三一重工的净利润为48.68亿元，同比增长19.66%。

　　近年来，三一重工对海外市场的重视程度越来越高，且在同行表现突出。去年半年报披露，三一重工海外产品销售已覆盖180多个国家与地区。上半年实现海外销售收入235.42亿元，同比增长4.79%，占总收入的比重超过六成。

　　同期，受益于海外销售快速增长、部分产品价格提升、产品结构改善、降本增效措施推进等因素影响，三一重工国际毛利率提升至31.57%，同比增长0.56个百分点，高出国内8.54个百分点。

　　海外分区域看，非洲营收增速最快，达23.1亿元，同比增长66.71%；亚澳地区仍是主要出口地，收入91.7亿元，同比增长2.55%。此外，欧洲收入82.7亿元，同比增长1.08%；美洲营收出现下滑，同比下降4.19%，至37.9亿元。

　　三一集团官网显示，除国内外，目前该公司全球产业集群包括三一美国、三一欧洲、三一印度、三一巴西，以及2012年并购的混凝土设备商普茨迈斯特业务布局。

　　在去年半年报中，三一重工表示，正在推进全球组织变革，为此也建立了“1+5+N”的全球研发体系、推动制造全球化等。去年上半年，其印尼工厂二期工厂扩产完毕，印度二期工厂、南非工厂有序建设中。

　　为拓展全球化，三一重工曾在2022年谋划境外发行GDR并在瑞士证券交易所上市。同年12月，三一重工发布公告，拟将GDR上市地从瑞士改为德国法兰克福。

　　但去年4月，三一重工表示，鉴于内外部环境等因素发生变化，对经营情况、资金需求状况以及业务发展规划进行了全面的审视后，终止了境外发行GDR事项。

　　在中国内地资本市场降温的近两年，去港股上市成了诸多企业的最优选。

　　“在宏观经济和地缘政治不确定的背景下，三一重工正加入众多寻求在香港二次上市的中国内地上市公司的行列。”路透社在报道中评论称。

　　据界面新闻了解，港股上市一般包括前期准备、提交申请、问询、聆讯与批准、路演与定价、挂牌上市等流程，耗时通常在6-12个月，其中受企业准备程度、行业合规性及监管问询复杂度等因素影响。

　　相对于在A股上市，港股上市门槛较为灵活，且审核效率较高。近年来，中国内地企业青睐港股最重要的原因之一是看中其国际化程度高、融资渠道开阔。港股可以吸引国际基金、主权财富基金等，便于引入战略投资者；且港股募资为港币、美元，资金出入境灵活，适合企业跨境并购。

　　上周，锂电龙头宁德时代（300750.SZ）也在港交所递交招股书，拟在香港主板上市。据中国经济网统计，截至2月18日，今年已有25家企业获得境外首发备案或全流通备案，绝大多数为赴港IPO。

　　截至2月19日午间收盘，三一重工上涨2.46%，报17.46元/股，总市值约1480亿元，较高点下跌超六成。