“IPO放开”等传闻均为不实消息！多位投行人士辟谣

　　2月27日，有创投人士表示“交易所通知让抓紧报好企业，未盈利企业IPO也开闸”，同时表示IPO可能常态化发行，每年100-150家左右。与此同时，市场中出现多种“IPO放开”消息，包括“很多券商接到了交易所通知，要求有好的企业就尽快申报”、“交易所已经在约各大投行的时间做宣导了”等。

　　多位投行人士对新浪财经表示，目前市场中有关“IPO放开”等传闻均为不实消息，尤其“门槛降低”等说法严重不实，多位投行人士表示没有收到交易所要求宣导的通知。

　　传言无据可依

　　2024年，监管层通过多项制度重塑IPO生态。一是提高上市门槛：主板净利润、现金流等财务指标全面提升（如第一套标准净利润累计要求从1.5亿增至2亿元）；科创板研发投入、发明专利数量等“硬科技”属性要求强化，营收复合增长率从20%提至25%；创业板定位更强调新质生产力，营收增速要求同步上调。

　　二是强化过程监管：推行“申报即担责”原则，对撤回企业“一查到底”；现场检查比例从5%提升至20%，覆盖中介机构执业全流程。

　　三是压实主体责任：保荐机构面临常态化滚动式监管，头部券商如中信证券、中信建投撤回率都很高，倒逼其提升项目质量。

　　政策组合拳下，IPO受理数量锐减至77家（仅为2023年的18%），市场增量被严格筛选，从源头遏制“带病申报”。

　　Wind数据显示，2024年A股IPO数量为100家，比2023年的313家降低了68.05%；募资总额为673.53亿元，比2023年的3565.39亿元降低了81.11%。从融资板块分布来看，上证主板、深证主板、创业板、科创板、北交所IPO数量分别为17家、7家、38家、15家、23家，募资金额分别为175.20亿元、74.08亿元、225.81亿元、151.59亿元、46.84亿元。

　　那么今年以来IPO发行节奏如何？有何变化？过往IPO申报企业有何举动呢？相关数据显示，目前IPO排队家数下降至200多家，有部分拟IPO企业撤回申请，也有部分IPO企业已经完成上市，新股“堰塞湖”迎来化解。

　　IPO申报通道始终处于常态化开放状态

　　多位投行人士表示，近期交易所未以正式文件、官方通知形式下发有关IPO的指引，但是IPO申报通道均处于常态化开放状态，优质企业可按既有流程进行申报。

　　而对于“全年150家左右IPO”的说法，有投行人士表示这属于正常预估数值。每年各大投研机构均会对今年的整体IPO情况做预估，而通过过往三年的预测数据可知，120家左右的IPO企业数量为预测均值，有投行人士表示对于“全年150家左右IPO”的说法无需夸大，甚至没有必要延伸至“IPO大幅放开”的说法。

　　有投行人士也表示，“申报好企业”一直以来都是符合监管导向的，推动更多优质企业上市才是投行以及市场各个参与方共同发力的目标。近几年，证监会等监管机构不断推进新股发行制度改革，优化审核流程，提高审核效率。

　　2025年2月，证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》，进一步提升对新产业新业态新技术的包容性，加大对新一代信息技术、人工智能、航空航天、新能源、新材料、高端装备、生物医药、量子科技等战略性产业支持力度。更大力度支持新产业新业态新技术领域突破关键核心技术的科技型企业发行上市，持续支持优质未盈利科技型企业发行上市。

　　有投行人士表示，支持优质未盈利科技型企业发行上市是一以贯之的政策，因此，“IPO放开”“未盈利企业IPO开闸”等传闻不实。

　　港股IPO升温

　　近期，港股IPO市场火热，包括奇瑞汽车、宁德时代、蜜雪冰城等均开启港股IPO。在香港证监会和联交所优化审批流程的背景下，IPO赴港上市审批流程也大大加快。Wind数据显示，2025年以来，已有41家企业冲刺港股IPO。有创投人士解读，有关A股IPO放开传闻或与港股IPO数量激增有关。

　　有投行人士表示，企业有拓宽融资渠道的硬性需求，所以即使港股存在估值低、维护成本高的问题，也仍然有企业想到香港双重上市，企业通过在港股上市能够接触到国际投资者，提升品牌知名度和市场影响力。Wind数据显示，2025年以来有21家A股公司推进赴港上市。