【光大金工】市场小市值风格明显，定增组合超额收益显著——量化组合跟踪周报20250301

（来源：EB金工）

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分析师：祁嫣然执业证书编号：S0930521070001

摘要

因子表现跟踪

大类因子表现来看，本周全市场股票池中，杠杆因子获取正收益0.60%；流动性因子和市值因子获取负收益-0.77%、-0.52%，市场小市值风格显著；其余风格因子表现一般。

单因子表现来看，沪深300股票池中，本周表现较好的因子有动量调整大单(2.40%)、大单净流入 (2.32%)、动量调整小单(1.82%)。表现较差的因子有单季度总资产毛利率(-2.60%)、总资产增长率(-2.48%)、单季度ROA (-2.14%)。

中证500股票池中，本周表现较好的因子有动量调整小单(2.99%)、市盈率因子(2.89%)、市净率因子 (2.75%)。表现较差的因子有5日成交量的标准差(-0.57%)、净利润率TTM (-0.48%)、营业利润率TTM (-0.27%)。

流动性1500股票池中，本周表现较好的因子有市盈率因子(2.79%)、市盈率TTM倒数(2.10%)、日内波动率与成交金额的相关性(1.89%)。表现较差的因子有单季度总资产毛利率(-2.31%)、标准化预期外收入(-2.15%)、标准化预期外盈利(-2.06%)。

因子行业内表现，本周，基本面因子在各行业表现分化，净资产增长率因子、每股净资产因子和每股经营利润TTM因子在环保行业表现较为一致。估值类因子中，BP因子和EP因子在家用电器、机械设备、环保、建筑材料、化工行业表现较为一致。残差波动率因子和流动性因子在食品饮料、有色金属、石油石化、房地产和综合行业正收益较为一致。市值风格上，本周多数行业小市值风格显著。

PB-ROE-50组合跟踪

本周PB-ROE-50组合在各股票池中超额收益出现回撤。中证500股票池中获得超额收益-1.20%，中证800股票池中获得超额收益-2.24%，全市场股票池中获得超额收益-2.22%。

机构调研组合跟踪

本周公募调研选股策略和私募调研跟踪策略获取正超额收益。公募调研选股策略相对中证800获得超额收益0.33%，私募调研跟踪策略相对中证800获得超额收益0.51%。

大宗交易组合跟踪

本周大宗交易组合相对中证全指获取正超额收益，大宗交易组合相对中证全指获得超额收益0.78%。

定向增发组合跟踪

本周定向增发组合相对中证全指获取正超额收益，定向增发组合相对中证全指获得超额收益3.07%。

风险提示

报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。

单因子表现

下图展示了本周因子在沪深300、中证500和流动性1500股票池中的表现，收益为剔除行业与市值影响后多头组合相对于基准指数的超额收益。

沪深300股票池中，本周表现较好的因子有动量调整大单(2.40%)、大单净流入 (2.32%)、动量调整小单(1.82%)。表现较差的因子有单季度总资产毛利率(-2.60%)、总资产增长率(-2.48%)、单季度ROA (-2.14%)。

大类因子表现

本周全市场股票池中，杠杆因子获取正收益0.60%；流动性因子和市值因子获取负收益-0.77%、-0.52%，市场小市值风格显著；其余风格因子表现一般。

行业内因子表现

本周，基本面因子在各行业表现分化，净资产增长率因子、每股净资产因子和每股经营利润TTM因子在环保行业表现较为一致。估值类因子中，BP因子和EP因子在家用电器、机械设备、环保、建筑材料、化工行业表现较为一致。残差波动率因子和流动性因子在食品饮料、有色金属、石油石化、房地产和综合行业正收益较为一致。市值风格上，本周多数行业小市值风格显著。