日元对冲美债收益率两年多来首次转正 美国海外头号“债主”将重启“买买买”模式？

随着美联储降息，日本投资者的货币对冲美国国债收益率两年多来首次升至零以上。

日元对冲的10年期美国国债收益率升至0.28%，自2022年9月以来，该收益率一直保持在零以下。对冲成本已较2023年10月创下的峰值下滑约170个基点。对冲成本在很大程度上是由两个经济体之间的短期利率差异驱动的。

东京Nissay资产管理公司战略投资部负责人Eiichiro Miura表示：“正对冲收益率增加了美国债券的投资吸引力。”他指出，从明年4月开始的下一个财政年度，“一些投资者可能会变得更加积极”。

对许多当地投资者来说，尽管对冲后的美国国债收益率仍然相对较低，因为它们大约是日本10年期国债收益率的四分之一，但基金经理们已经开始在不采取货币保护措施的情况下，大量涌入美国债券市场。

三井住友信托银行有限公司驻东京市场策略师Ayako Sera表示：“日本资金流入美国债券可能是由追求外汇收益的投资者推动的。随着美国收益率超过4%，当美元兑日元下跌提供逢低买入机会时，试图从债务的资本收益和货币回报中获利是有意义的。”

根据汇编的最新数据，继去年1月至10月期间攀升至创纪录的20万亿日元后，今年前10个月日本投资者对美国债券净购买总额达15.1万亿日元(960亿美元)。自2019年6月以来，日本一直是美国国债最大的海外持有国。

1月至10月期间，尽管日本央行在此期间两次收紧政策，但日元兑美元汇率仍下跌了约7%。而在上年同期，该货币贬值了大约两倍。

三菱UFJ摩根士丹利证券公司驻东京的高级固定收益策略师Keisuke Tsuruta表示，“日本央行可能只会缓慢加息”，因此，“我们预计日本方面的货币对冲成本不会大幅下降”。