宁愿亏损也坚持不压货这就是华润时代的金种子酒

1月16日晚间，金种子酒业发布了2024年业绩预亏公告，公司预计2024年年度实现归属于母公司所有者的净利润为-29100 万元到-20100 万元，归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润为-30000 万元到-21000 万元。

对于业绩亏损的原因，金种子酒在公告中表示，一方面来自行业市场销售不达预期，一方面为缓解经销商压力，保持市场良性存货，且兑现渠道费用等因素所致。

事实上，在当前市场环境下，金种子酒的这份业绩预告在市场预期之内。但从公司发布的业绩亏损原因中可以看出，金种子酒面临的挑战依然不小，但公司已经走向了良性的发展之路。

严格管控市场存货

作为安徽白酒“四朵金花”之一的金种子酒，成立于1949年，于1998年登陆资本上市，在安徽省内的品牌实力不容忽视，但公司发展经历了几起几落。2022年6月份，连续多年亏损的金种子酒进入华润系大家庭。

有了央企华润的加持，加上在啤酒行业做得风生水起的华润啤酒，外界对于华润时代的金种子酒格外关注。华润能否把金种子酒从亏损的泥潭中拯救出来，能否将失去的本土市场份额从激烈的市场竞争中夺回来，这些都需要华润来回答。

《快消视界》（ID：kuaixiaoshijie）梳理华润入主金种子酒后的业绩发现，金种子酒2022年-2023年营收分别为11.86亿元和14.69亿元；实现归属于上市公司股东的净利润分别为-1.87亿元和-2200万元。

2023年，金种子酒实现了营收增长净利润亏损收窄，企业改革成效凸显。然而，2024年二季度过后，国内整个消费市场发生变化，渠道动销难成为行业共同课题，而金种子酒去年上半年实现扭亏后，第三季度又陷入亏损。

在销售收入下降和渠道费用投放及兑付速度等因素影响下，金种子酒在2024年以亏损收官。

对于公司收入下降的原因，金种子酒表示，主要是底盘产品销量下降，在消费降级环境下，公司三月份对底盘系列产品涨价、降低促销等业务举措，未充分考虑消费者对底盘产品价格敏感度，导致柔和等品种终端接货意愿下降或观望。其中，皖北、皖中和阜阳市场影响明显。

值得注意的是，给渠道压货是酒企保持业绩增长的惯用手段之一，而金种子酒并未采用这一行业规则，不给经销商压货，严格管控市场存货，这种操作对公司业绩数据虽然没有帮助，但金种子酒的产品却保持了正价销售，没有出现价格倒挂，这在当下的白酒行业是十分少见。

资深酒业分析师蔡学飞对《快消视界》（ID：kuaixiaoshijie）表示，在过去一年复杂的市场环境下，金种子整体依然保持了正向发展态势，特别是其围绕着馥合香，“一体两翼”战略效果显著。

在蔡学飞看来，金种子酒的馥7产品在大众价格带表现活跃，柔和系列基本盘越发稳固，在阜阳为代表的皖北市场增速明显，这也带动了整个金种子酒产品结构的大幅跃升，特别是华润的背书，金种子酒能够更加稳健的进行市场梳理与价格管理，给渠道预留了很大的操作空间，这也是金种子酒库存表现良好的主要原因。

坚持长期主义

华润进入白酒行业，要的是长期主义。这从金种子酒一系列改革举措和市场操作上可以看出。首先，品质是企业可持续发展的前提，为了提高产品品质，金种子酒在华润进入的当年就满负荷生产，而其酿造的基酒需要储存五年后才上市销售，在酿酒环节金种子酒不打折扣，拿出真金白银的投入。

除了优质基酒的投入外，在产品端，金种子酒不仅完成了对产品体系的梳理与搭建，还完成了馥合香系列产品的重塑上市。而品牌打造方面，金种子酒更是加大宣传投入，而这些都需要时间来换金种子酒的增长空间。

“公司在品牌打造及宣传活动投入加大（主要活动有：中国力量TP、开窖节、演唱会、重点市场线上户外投入等），为品牌成长打下基础；消费者的培育持续加大投入，消费者对品牌认可度大幅提升；核心终端建设方面投入加大，全年达成近万家TOP烟酒店深度合作；加大经销商能力提升的硬件投入，以及馥合香客户的相关支持、激励等；为提升客户资金周转率，降低客户资金压力，提升经销商折扣使用率，本年度毛利率较去年下降。”金种子酒在业绩预告中阐述的4个“加大投入”背后“拖累”了业绩数据，但为企业的未来发展都是强有力的支撑。

武汉京魁科技有限公司董事长肖竹青对《快消视界》（ID:kuaixiaoshijie）表示，作为全国第一家央地合作的酒企，金种子酒业响应华润酒业构建“厂商命运共同体”的新型厂商关系，只顺价、不压货，公司在安徽的销售网络布局已初具规模，在消费者心目中形成了良好心智资源占位和心理价位预期，拥有8000多个窖池的巨大酿酒产能，为企业发展提供了坚实基础。