评论丨美国国内事务或将成为特朗普2.0的优先项

专题：“特朗普2.0时代”正式开启！不会立即征收新关税？非美货币狂飙！

　　肖宇（中国社会科学院亚太与全球战略研究院副研究员）

　　当地时间1月20日，美国第47任总统特朗普正式宣誓就职，在此之前美国《时代》杂志以特朗普“横扫”白宫总统办公桌物品为封面的“隐喻”及特朗普对前任总统拜登施政方略的公开表态，令外界对美国接下来的内政外交政策走向充满了想象。

　　这种好奇正随着特朗普走马上任逐一揭晓。从特朗普就职演说和发行空气币一事，不难得到一个结论，那就是虽然历尽千帆卷土重来的特朗普，行事风格可能和1.0时代确会有所不同，但骨子里的商人本色没有发生改变，这或许是我们理解接下来美国经济政策走向的根本基石。

　　需要强调的是，和之前把矛头集中对准中国有所不同，国内事务或将是特朗普此次任期伊始优先项。而在此优先目标影响下，特朗普大概率将会对拜登政府的施政方略进行“清算”。目前来看这一判断可信度正在急剧增加，上任第一天，特朗普就马上签署行政令，宣布美国退出世界卫生组织和应对气候变化的《巴黎协定》。再结合就职演讲中的表态，那么此前特朗普声称，“上任后将废除拜登宣布的每一项行政命令”的言论可能并非危言耸听，在观点撕裂和立场分野下，美国的“宫斗”大戏很可能才刚刚开演。

　　站在中国投资者角度，我们更为关注的是接下来美国关税政策、通胀走势和市场开放问题。

　　首先是全球最为关注的美国关税政策。在竞选期间，特朗普曾表示将对全球加征关税，并扬言计划对中国加征60%关税。因为按照特朗普1.0时代思维逻辑，美国从与中国全球价值链分工中获得的利益，不足以补偿美国蓝领工人失业的福利损失。这一明显违背经济规律的言论在世界其他国家也很难找到支持者，乃至于欧洲央行副行长路易斯在欧央行官网公开发文，“美国新政府宣布了影响深远的进口关税，如果它们成为现实，这将完全违背1930年代的教训和我们自第二次世界大战结束以来选择的道路。”目前来看，由于国内反对者众多而自顾不暇，特朗普尚未宣布对中国加征关税，但在上任伊始，特朗普已正式拿盟友“开刀”，宣布将从2月1日起对从加拿大和墨西哥进口的商品征收25%关税，并且将成立一个对外税务局专门负责对其他国家征收关税。必须警惕的是，特朗普此举很可能会打开全球关税大战的“潘多拉魔盒”，根据世行预测，2025年全球经济复苏的局势将更为严峻。

　　其次是通胀走势。在特朗普正式入主白宫之前，“强美元”一度成为市场交易逻辑主线。主要理由在于一旦加征关税政策辅助实施，那么美国“去通胀”进程将更为反复，这可能会触发美联储防通胀机制，继而将暂停降息甚至不排除再次加息。需要指出的是，在就职演讲中，特朗普并没有回避美国通胀问题，表示将大量开采原油并出口，以此来缓解美国的通胀。不得不说，特朗普团队中确实不乏关注经济的幕僚。因为从美国CPI结构来看，目前美国能源价格环比较高，如果能控制住能源价格那么美国通胀走势应该能得到缓解。而当前对美国通胀影响最大的是住房和运输服务，这两项在年初已经出现了边际改善迹象。所以接下来美联储货币政策立场可能也很难出现根本性逆转，2025年美联储大概率会延续渐进式降息的步伐。

　　最后是市场开放问题。虽然特朗普签令给予TikTok禁令75天宽限期，但也给出了“不卖就禁”的苛刻解决方案。类似事件并非孤例，近年来美国国内“泛安全化”思潮沉渣泛起，从法国企业阿尔斯通的遭遇，到日铁收购美铁遇阻都说明，不光是中资企业，美国当前营商环境与其所宣称的“市场经济”与“自由竞争”可能已经开始背离。在“美国优先”思维定式下，全球科技合作前景难言乐观。但我们也欣喜地看到，此次围绕芯片而试图在“关键盟友”和“敌对国家”间构筑一道技术之墙的做法，引发了全球芯片巨头英伟达和甲骨文公司的强烈不满，这充分说明，重视中国消费市场并加强与中国的合作，依然是全球跨国企业的普遍期待。