2024年保险资管机构共登记资产支持计划103只

　　本报记者 冷翠华

　　见习记者 杨笑寒

　　近期，2024年保险资管机构资产支持计划登记情况出炉。据《证券日报》记者梳理，2024年，共有19家保险资管机构登记资产支持计划，登记数量为103只，同比有所上升；登记规模合计为4186.82亿元，同比有所下降。

　　受访专家表示，资产支持计划一方面为保险资管机构提供了新的可投资资产类别，另一方面也为险资提供了一种服务实体经济的重要方式。

　　登记规模同比下降8.9%

　　资产支持计划是指由保险资管机构担任资产托管人，向投资人发售产品并募集资金，投资于流动性较弱但具有可预测现金流的基础资产，并以该基础资产产生的现金流作为还款支持的金融产品，也常被业内称为“保险版ABS”。

　　2021年9月份，原中国银行保险监督管理委员会将保险资管机构设立资产支持计划的设立程序由注册制改为登记制。此后，资产支持计划的登记规模迎来了高速增长。从2021年到2023年，保险资管机构资产支持计划的登记规模由1562亿元增长至4595亿元，增长了近200%。

　　2024年，在经历了3年的快速增长后，保险资管机构的资产支持计划业务步入了平稳发展期。

　　记者据中保保险资产登记交易系统有限公司数据梳理，2024年，共有19家保险资管机构登记了103只资产支持计划，同比增加10.8%；合计登记规模4186.82亿元，同比下降8.9%。

　　对此，广东凯利资本管理有限公司总裁张令佳对《证券日报》记者表示，第一，资产支持计划过往几年实现了高速增长，去年资产支持计划的登记规模下滑，是市场寻找均衡的正常现象。第二，近年来市场融资需求有所减弱，这是资产支持计划登记规模下降的影响因素之一。第三，资产支持计划的登记数量上升，可能是由于保险资管机构仍有设立产品的积极性。

　　基础资产类别有所丰富

　　从资产支持计划的基础资产类别来看，2024年保险资管机构资产支持计划的基础资产来源包括消费金融及小微贷款、融资租赁、供应链资产、保理资产等，其底层的基础资产类别和涵盖范围也逐年丰富。例如，2024年7月份，国寿投资保险资产管理有限公司发起设立行业首单先进制造业普惠类资产支持计划产品。

　　究其原因，普华永道管理咨询（上海）有限公司中国金融行业管理咨询合伙人周瑾对《证券日报》记者表示，很多基础资产持有人有盘活存量资产、增强流动性的需求，因此保险资管机构也有动力持续发掘新的基础资产类别来设立资产支持计划。

　　同时，资产支持计划的基础资产类别持续丰富，一方面有利于缓解保险资管机构的“资产荒”，另一方面也为险资提供了一种支持实体经济的方式。

　　对保险机构而言，资产支持计划与险资的需求相匹配。周瑾表示，资产支持计划的期限普遍较长，并且与股票和债券等资产的相关性较低，因此，可以满足险资匹配资产和负债、优化投资组合、降低投资风险的需求。

　　张令佳也表示，资产支持计划，让保险机构在传统的债权、股权等投资产品外，获得了新的可投资的资产类别，其固定收益的根本特点和现金流来源的多元化也符合保险资金的风险偏好，给保险资金运用提供了投资新出口，也给保险资管机构提供了新的业务机遇。

　　在张令佳看来，对实体企业而言，资产支持计划为其提供了一种新的融资方式，特别是保理类资产支持计划，有利于缓解实体企业应收账款周期拉长的风险，加快营收周转，弥补利润率下滑带来的净资产收益率损失。