富国基金限购500万、华安基金限购100万，是营销噱头吗？

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　　来源：简盈财观

　　最近，科技主题基金密集“限购”。

　　有的限购500万、有的限购100万，释放的都是什么信号？

　　华泰柏瑞‘净值门’事件后，引发了不少同行关注，尤其是小规模指数产品。

　　它们宣布限购，是前车之鉴？防患于未然？还是营销噱头？

　　与此同时，很多主动权益基金，也宣布了限购。

　　这背后的逻辑，又有什么不同？

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　　华泰柏瑞净值风波

　　再来简单回顾下华泰柏瑞净值风波。

　　华泰柏瑞旗下中证沪港深云计算产业ETF（场内），最近涨的特别好，近1个月涨了34%（截止2月24日）。

　　但是，它的场外连接基金（（华泰柏瑞中证沪港深云计算产业ETF发起式联接A/C））才涨了25%（截止2月24日）。

　　场内场外，接近10个点的收益，离奇消失。

　　2月14日，场内涨了4.84%，场外只涨了0.59%，直接差了4%以上；

　　2月12日，场内涨了3.81%，场外涨了2.57%，差距1.24%；

　　2月15日，场内涨了1.79%，场外只涨了0.58%，直接差了1.21%；

　　大涨的2月21日，场内涨了7.12%，场外只涨了6.13%，差距也在1%…

　　基金净值每天都像开盲盒，涨幅差距太大了，被基民疯狂吐槽、声讨。

　　这种净值偏离背后，主要是，

　　规模较小的ETF联接基金，短期大规模净申购导致规模突增，尤其是当标的ETF（场内）净值大幅上涨时，新进入的大量现金来不及配置，收益就被摊薄了。

　　比如，2月14日场内场外差了4个点的收益，说明14号申购规模可能很大。

　　业内人预估，按这只场外连接基金去年底3700万元的规模，预计当天可能有几千万级别的申购，从而稀薄摊低当天的涨幅。

　　为此，

　　华泰柏瑞2月13日紧急将申购上限由100万元调整至1万元，三天后又将申购上限从1万元到10万元。

　　详细内容：

　　华泰柏瑞‘净值门’：买了热门ETF，场外基金竟然比场内少赚近10%

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　　华安基金限购100万，营销噱头？

　　华泰柏瑞净值门之后，多家基金公司启动“限购”。

　　2月25日，华安基金旗下6只ETF联接基金、7只指数基金集体“限购”。

　　这13只基金，对单个基金账户单日申购限额均为100万元（其中，单只基金的不同份额分别“限购”100万）。

　　这些“限购”的场外指数基金中，

　　6只为ETF联接基金，主要投向A股科技、红利板块等；

　　7只股票指数基金覆盖了机器人产业、云计算与大数据、信息技术应用创新产业、基建、医疗器械、有色金属矿业等方向。

　　这些“限购”基金，去年四季度末的规模大多不到5000万元；其中，五只产品的规模不到2000万元（有清盘风险）。

　　这不禁让人去想：

　　限购100万元，到底有没有用呢？

　　对于小规模产品来说，100万元的限购金额，基本上不会影响网上销售；同时，规模如此小的基金，机构的大额资金也不会考虑。

　　那么，

　　小规模指数产品是不是一种营销噱头呢？

　　自问自答吧。

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　　富国基金限购500万，限额远超同行

　　科技主题基金限购潮，富国基金也加入了。

　　富国基金旗下两只基金，2月20日宣布“限购”，申购上限是500万元。

　　其中，

　　富国新兴产业股票A，今年以来收益22.25%，近6个月涨幅81.79%；

　　富国创新企业灵活配置A，今年以来收益23.83%，近6个月涨幅89.31%。

　　这两只基金，自去年10月开始，确实涨得不错，有明显的“剪刀差”。

　　但是，这500万的限额… 算是有限额吗？

　　当然，富国基金这两只基金，都是孙权管理的主动权益基金，规模都相对较大。

　　富国新兴产业股票A+C，去年底合计规模45.61（31.99+13.62）亿元。

　　富国创新企业灵活配置（A+C），去年底合计规模6.63亿元。

　　孙权，这波科技潮里‘科技新势力’代表之一，规模上的较快，机构持有比例也相对高。

　　比如，富国新兴产业股票A，机构持有比例58.7%；富国新兴产业股票C，机构持有比例94.91%。

　　就富国基金的限购逻辑，和华安基金和华泰柏瑞的完全不一样。

　　通常来说，

　　主动权益基金的“限购”，是为了控制规模以免影响超额收益，保护基金持有人的利益。

　　决策中可能含有基金管理人和基金经理对自身能力、市场风险等综合判断。

　　在科技基金净值快速上涨之际，多只科技主题基金发布“限购令”。

　　但是，

　　同类科技绩优基金，都是选择限购100万元。

　　比如，鹏华碳中和主题限购100万元，永赢先进制造智选限购100万元（机构客户不限额）。

　　而，富国基金限购500万，远远高于同行。

　　可能主要还是对机构投资者说“不”。

　　最后，提醒下投资者：

　　投资者不能仅仅因为基金“限购”了，就认为这些基金是‘稀缺货’，值得买入。

　　有些时候，恰恰是因为，基金经理觉得风险大了，才限购。

　　PS：

　　AI投资过热了吗？ 当下AI和科技股的投资，可能会面临一些挑战

　　知名大佬董承非提示：

　　半导体行业是勇敢者的游戏，已不是布局的最佳时机了，估值高，涨幅大。

　　顶流投资人但斌提示：

　　因为前两年AI有一定的涨幅，可能会面临一些挑战，但不是颠覆性的变化，总体上是一个机会不断涌现的过程。